李在镕的难题：“三星帝国”如何开拓疆土

“只要他咳嗽，韩国就会感冒。”外界曾如此形容三星董事长李健熙在韩国举足轻重的地位。

而当这位三星帝国的掌舵者的健康亮起了红灯，他的健康状况引起了外界对三星甚至整个韩国经济的担忧。

目前，三星官方并没有对外公布接班人人选。一向善于“未雨绸缪”的李健熙，早在2012年12月，三星电子社长兼首席运营官，同时也是李健熙独子的李在镕正式升任三星电子副董事长。这被外界视作是为未来继承家族企业铺路。

然而，打江山难，守江山更难。少了灵魂人物乔布斯的苹果公司，正在让外界试着接受一家经营不错，却难创造梦想的正常商业公司。三星也面临着类似的拷问：当三星步入“后李健熙时代”，“富三代”李在镕能否逃过“富不过三代”的魔咒，继续带领三星帝国“开疆拓土”？

帕勒咨询董事罗清启对《第一财经日报》记者表示，未来三星最大的挑战不是来自家族继承带来的震荡，而是“未来如何要超越5年前、10年前的商业模式和战略”。

“当整个世界在向互联网及移动互联网转化，三星曾经以硬件主导的商业模式，未来是否能够颠覆现有的产业结构，如何向更开阔的领域拓展？”罗清启说。

“第三代”加速接班

李健熙是三星毫无争议的精神领袖，在他执掌三星的20多年里，三星规模成长了约40倍，成为手机、电视、半导体领域的全球性企业。同样是在他的带领下，这家韩国电子业巨头十年之间夺取了日本企业在这一领域中纵横30年的荣光，更是建起了令人叹为观止的垂直整合帝国。

有人把他称为韩国的“经济总统”，他的理想是要把韩国建成类似瑞典、芬兰的“强小国”，美国《新闻周刊》则称李健熙是韩国的“幕后帝王”。

这种说法并不夸张。公开资料显示，三星是韩国第一大企业集团，涉足电子、机械、化工、金融、建筑、纺织、医疗、游乐园、广告等几乎社会经济和生活的方方面面，曾创造韩国约20%的GDP产值。

尽管现在，李健熙的健康风波表面上已平息，但有韩国媒体指出，由此引发的三星家族继承李健熙财富和企业控制权的暗中运作并未就此停止。

三星从2013年开始推进子公司事业重组。今年3月末，三星宣布旗下子公司三星SDI和原材料生产商第一毛织合并的决定，意欲打造一家资产规模15万亿韩元（约147亿美元）、年销售额10万亿韩元规模的大型材料和零件企业。这也被外界视作是巩固了接班人李在镕掌管业务的控制权。

有观察人士预计，三星集团最近正在推进的子公司重组和简化资本结构的工作将会进一步加速。

今年以来，短短两个月内，三星旗下爱宝乐园公司Samsung Everland和IT解决方案子公司Samsung SDS两家公司先后宣布IPO（首次公开募股），外界预计，这会让李健熙的三名子女获得5万亿韩元的资金，这成为创始人家族进行事业继承的重要一环。

其中，李在镕目前是Samsung Everland的最大股东，持股比例约为25.1%，李健熙长女李富真和次女李叙显各自持有8.37%股权。

值得注意的是，公开资料显示，三星财团旗下各公司实行以三星爱宝乐园为核心相互持有股票的“循环出资”模式。例如，爱宝乐园向三星生命保险出资，三星生命保险向三星电子出资，而三星电子则持有三星信用卡的股权，同时，三星信用卡则是爱宝乐园的大股东。

“Samsung Everland的上市可以被看做是为了简化三星集团复杂的股权结构，这样做的最终目标是将三星集团变成一个由一个控股公司控制，用二级控股公司控制多个金融子部门的结构。”有分析师如是称。

外界预计，三星集团现任副董事长李在镕会在新形成的控股公司中持有多数股份。届时，这家控股公司会控制着三星电子集团、三星制造业集团、三星主题公园业务、三星度假业务等。

而通过蜘蛛网般的股权结构，未来，三星集团或将形成三兄妹执掌不同业务的格局。其中，李在镕掌控电子和金融方面的子公司，李富真有望掌控服务业和化学方面的子公司，而李叙显将掌控服装和广告等方面的子公司。

业内人士预计，三星集团计划在2016年之前彻底消除子公司连环控股现象，以三星生命、三星电子、三星物产为核心全面重组74家子公司。但考虑到李健熙健康状况，这一计划很有可能提前。