国人扛着整麻袋钱去柬埔寨买股（4）

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越南和老挝

股市开张记

2000年7月20日，胡志明市证券交易中心正式开始运营，从而使越南成为东盟十国中第七个开辟证券市场的国家。首批挂牌公司仅有两家。

从开张到当年最后一个交易日，越南指数点位从最初的100点上涨到206.83点，即投资者进入越南股市不到半年，平均回报率已达100%。

而这只是一个开始，2001年，世界见证了越南股市的又一次疯狂。尽管上市公司数量仅从5家上升到11家，但股指却从年初的210.56点一路上涨到6月25日的571.04点。

之所以出现这样的井喷行情，本质原因在于越南股市一开始即向外资开放，而可供交易的股票又过少，从而形成了严重的供求失衡。财富源源不断地涌入越南，股票成了市场投机工具甚至赌博筹码。

越南政府随即出台政策，规定一家公司的外资持股比例不得高于20%。这一措施立即导致越南股市指数急转直下。颇具讽刺意味的是，2002年1月底，其股指恰好回到了2001年1月的207点。

老挝在2011年1月11日启动了证券交易所。在开始运营的前三个星期，仅有两只股票的综合指数大幅上涨了86%。

老挝证券交易所(LSX)与柬埔寨证券交易所(CSX)在组建模式上非常相似:都有韩国证券交易所参股并主要提供技术支持，都使用本土货币进行交易和结算。为了保持外汇流入和流出稳定，外国投资者在老挝受到极大的限制:个人最多可购入“老挝电力公司”3%的股票，机构最多可购入10%。

尽管韩交所设想的“一家亲”图景颇具野心，但其提供的非即时交易系统却令投资者和交易所如坐针毡。不少在老挝炒股的中国人抱怨交易方式太过落后，而这降低了他们的投资积极性。

老挝证券交易所至今依然只有两只股票可供交易，其中老挝外贸银行已跌破发行价8000基普，目前价格为7000基普；老挝电力公司昔日发行价4700基普，目前也只有5000基普。整个市场最新日交易量1.61亿基普，约合2万美元，比2011年开市首日的21亿基普交易量大幅萎缩。

文、图据《南方周末》