保险股在过去一周以跑赢大盘的表现，诠释了市场对新国十条的肯定。而在未来，新国十条有望松绑保险资金，令其在各个市场发挥更多作用。
8月14日，一位保监会的内部人士告诉腾讯财经，新“国十条”中出现的“研究制定保险资金投资创业投资基金相关政策”，保监会、发改委、证监会将进一步落实该项内容，并在2014年底之前出台具体办法。
此前一天（8月13日），国务院发布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，业内称之为新“国十条”，是2006年国务院发布的《关于保险业改革发展的若干意见》的升级迭代版本。新“国十条”的发布，是国家从顶层设计来明确保险业在当代经济中的地位。
上述保监会内部人士对腾讯财经透露，8月13日发布的《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》是有具体分工表的，“以附件的形式附在了文件的后面”。这名工作人员告诉腾讯财经，分工表主要是根据新“国十条”的主要内容提炼出来的，“哪项任务由哪些部门牵头，包括落地的时间，表中都有具体的表述”。
华泰证券研究所所长助理、董事总经理罗毅称，这是国家层面首次在文件中明确保险资金可涉足投资领域。“可以预见的是，险资的长期收益率会稳步提高”，
险资增收束缚松绑
2014年7月，保监会主席项俊波表示，中国保费规模排名有望在2020年升至世界前两名。根据保监会数据，2013年中国保险费用收入达1.72万亿元，居世界第四位。
深圳某证券分析师对腾讯财经表示，目前中国的保险深度约为3%，密度为1200多元/人。
新“国十条”将项俊波的讲话进一步量化，意见称，“到2020年，中国的保险深度（保费收入/国内生产总值）达到5％，保险密度（保费收入/总人口）达到3500元/人”。
罗毅说，新“国十条”提出的这一目标，相对于目前水平来说，是不低的。但是，“只要坚定改革，达到这个目标问题应该不是太大”。他解释说，“之前发展不起来的原因主要是非市场化的行政管制太多，新‘国十条’中，行政管制在进一步地放开”。
罗毅告诉腾讯财经，“2013年启动费率市场化改革后，可以看到今年的保费出现了很明显的提升”。前不久保监会发布的上半年数据可以印证这一点：保费收入1.14万亿元，同比增长20.78%。
“这对保险业来说，无论是承保端还是投资端都是利好消息”，罗毅总结。
险资投资天花板上升
一方面是高速增长的保费，另一方面则是逐渐放开的保费投资。
项俊波曾在多个场合指出，保险资金投资方面存在“市场化程度不高，保险资产的结构和收益不能有效支持负债的矛盾仍十分突出”的问题。
保监会数据显示，2014年上半年，保险资金运用余额85906.64亿元，其中银行存款占比29.82%，债券占比41.48%，股票和证券投资基金占比9.36%，其他投资占比19.34%。
可以看到，保险资金投资方向多在收益率较低的债券和银行存款上。而权益类资产的投资，虽然在今年2月份下发的文件中已经将比例从25%上调至30%，但险资在这方面的投资仍然占比不大。
安邦保险资产管理工作人员对腾讯财经表示，权益类投资虽然收益率较高，但风险较大，所以虽然放开了权益投资的上限，但对于险资的投资没有实质性的影响，一般还是维持在10%左右。但他同时表示，“空间大些不是坏事”，而新“国十条”的发布，也让他得以憧憬一番：“对于投资部门来说，是个好事”。
新“国十条”中指出，在保证安全性、收益性前提下，鼓励险资通过多种方式支持城镇化建设等民生工程，为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持。还要“促进保险市场与货币市场、资本市场协调发展”，为股票市场和债券市场长期稳定发展提供有力支持。
“这要放在新型城镇化和持续深化改革开放的大背景下来解读”，深圳某证券分析师表示，利用保险资金的长期性，可以支持新一轮的城镇化发展，同时还可以让市场在资源配置中起到决定性作用，进而将保险业纳入到更加广阔的现代经济体系中，促进经济转型。
已经有保险企业在蠢蠢欲动，平安养老对腾讯财经表示，“结合企业年金方面，随着保险资金参与经济发展，特别特别是国家重大项目建设，将会促使保险公司发行的债权计划产品更加丰富，有利于年金投资发展。”而对于新“国十条”促进保险市场与货币市场、资本市场协调发展的表述，平安养老称，“结合企业年金方面，经营企业年金的保险公司将有机会昂首迈入专业养老保险资产管理机构序列，并在资产管理范围上获得重大突破和创新的机会，为未来创设丰富多元的资产管理产品打开了制度的天窗，不仅为企业年金创造更多的保值增值机会，同时，也预示着中国养老金的管理已经融入大资管时代。”
收益能力或提高
保监会的数据显示，从2011年到2013年，险资投资收益率分别为3.5%、3.4%和5.04%。
新“国十条”或将持续推动投资收益率上涨。
深圳某证券分析师表示，投资人的门槛放开了，中长期来说，会处于一个逐渐上升的通道。但他同时表示，由于新“国十条”只是国务院的一个意见性指导文件，具体还要看保监会根据该意见制定的具体细则，“反映在投资收益率上，效果不会显现的太猛，所以今年的投资收益率会在5.2%的水平”。
平安证券分析师缴文超对腾讯财经分析，2013年以来保险公司投资呈现四个趋势的变化：定存在投资资产中的占比逐步下降，过去多年定存占比与加息周期正相关；固定收益占比提升，结构改善，公司债/企业债的占比提升；权益投资固定收益化，权益投资更类似配置，投资收益主要来自于股票和基金分红；另类投资大幅提升，对提升投资收益贡献很大。整体看保险行业投资资产大体呈现固收、权益、另类投资8：1：1的关系，因此总投资收益率维持5%问题不大。
“我们做过一个测算，像美国保险公司的长期收益率是比美国的国债收益率高2-3个百分点，但是在中国，保险公司的投资收益率现在还处于跟国债差不多的水平上”，罗毅说，“原因是保险公司没有发挥自己的主动管理能力，没有把自己金融的优势发挥出来”。罗毅表示，只要未来朝着市场化的方向来发展，优秀的保险公司的长期投资收益率应该是一个稳步提高的过程。
“下面，就要看具体细则如何登场了”，这位分析师憧憬。（腾讯财经 刘鹏 发自北京）
