巴菲特出席股东大会 称至少有三个继承人

“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)周六出席伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会，公开回答有关这家公司的问题，届时将有大约2万名股东聚集在奥马哈奎斯特中心(CenturyLink Center Omaha)听他讲话。

巴克莱银行分析师乔·盖尔博(Jay Gelb)、Ruane， Cunniff & Goldfarb分析师乔纳森·勃兰特(Jonathan Brandt)和晨星分析师格雷戈里·沃伦(Greggory Warren)将就六大问题向巴菲特提问，详列如下。

1。伯克希尔哈撒韦不会透露你的接班人，但没有了你以后的公司会变得不同；而对这家公司来说，与其尝试以快于市场的速度扩大账目价值，倒不如成为资本的分配者可能才更有意义。那么，你是否能告诉我们下一任伯克希尔哈撒韦首席执行官应该尝试去做些什么呢？

2。如果你的接班人不是阿吉特·杰恩(Ajit Jain)，那么你认为他是否还将继续供职于伯克希尔哈撒韦呢？

巴菲特从未错过任何一个能用来表扬杰恩的机会，后者从无到有建立起了一项世界级的再保险业务。与没有了巴菲特以后的伯克希尔哈撒韦会变成什么样子这个问题相比，另一个类似的问题是，如果没有了杰恩，这家公司又会变成什么样子。对于伯克希尔哈撒韦需要作出的日常投资决定来说，杰恩也是作出这些决定的理想候选人。因此，他是否会继续留在这家公司是很重要的一个问题。

3。在对伯克希尔哈撒韦2004年到2008年之间的大规模做空期权相关的逐日盯市债务进行测量时，为何你会加以干预？毕竟你曾说过，这种逐日盯市的波动并不重要。

对于这些做空期权，伯克希尔哈撒韦的会计债务远小于金融危机时可能达到的水平。对于巴菲特选择的估值方式，分析师很希望他能作出解释，其原因并非这些合约曾导致伯克希尔哈撒韦的财务实力面临风险，而是因为这事关信息披露问题。由于伯克希尔哈撒韦的主要沟通方式就是向投资者公开未加装饰的账目，因此该公司披露信息的质量问题是非常重要的，这关系到该公司运营的基础，也就是“信任巴菲特”。

4。伯克希尔哈撒韦在旗下子公司中发现欺诈事件的频率有多高？其中最大的或是最严重的例子是什么？

对于这个问题，人们很可能想要得到的答案是“经常”。伯克希尔哈撒韦以其总公司的微小规模为傲，这里仅有25名员工，而该公司旗下各项业务的员工总数高达33.3万人左右。因此，如果伯克希尔哈撒韦或其审计机构称其在集团历史上从来都没碰到过严重欺诈事件，那么真的会令人感到难以置信。《福布斯》曾经撰文，阐述了伯克希尔哈撒韦是如何达到詹姆斯·特雷德韦(James Treadway)在1983年提出的8个标准的，当时特雷德韦是美国证券交易委员会(SEC)的专员，他所提出的这些标准所针对的就是分散化公司结构，这样的公司很可能卷入财务欺诈事件。

5。是谁提出与《华盛顿邮报》的前东家格雷厄姆控股公司(Graham Holdings)交换资产的想法的？你是如何为伯克希尔哈撒韦找到这样一桩令人不可思议的交易的？

伯克希尔哈撒韦刚刚完成了一项交易，向格雷厄姆控股公司归还了几乎所有股票；作为交换，格雷厄姆控股公司把旗下位于迈阿密的电视台WPLG转给伯克希尔哈撒韦，此外还将归还该公司所持伯克希尔哈撒韦的股票，并向其支付一笔现金。对于这项交易中价值12亿美元左右的格雷厄姆控股公司股票，其课税基础为1060万美元。一项会触发资本利得税的资产出售交易意味着，伯克希尔哈撒韦将可获得每美元60美分左右的价值，但巴菲特所达成的这项资产交换交易的价值则在每美元90美分左右。

值得指出的是，巴菲特是格雷厄姆控股公司首席执行官唐纳德·格雷厄姆(Donald Graham)之母的老友，而且曾两度在这家公司中担任董事。

6。私募股权投资公司3G Capital与伯克希尔哈撒韦的公司文化之间有何关系？你或你的接班人是否应该松开对投资组合公司的成本“砍刀”？

去年，伯克希尔哈撒韦与3G Capital联手收购了亨氏食品公司，此举十分重要，因为巴菲特一直都在说，他只会收购拥有优秀管理层的公司。在这项交易于去年6月份完成的几天以后，亨氏食品公司高管在旧金山的一家酒店召开了年度管理层大会，新任命了首席执行官Bernardo Hees，宣布替换了几乎所有顶级高管，替换人选是这些高管的下属或是3G Capital的人员。

随后，3G Capital开始改变这家公司的文化。亨氏食品公司在匹兹堡裁减了350人，搬出了在两座总部大楼中的一座里所占据的六个楼面，并将其员工合并到了另一座总部大楼中的四个楼面中。此外，该公司还拆掉了独立办公室，把高管和普通员工放在开放式的办公空间中一起工作。

分析师想要知道的是，伯克希尔哈撒韦将在什么环境下再次与私募股权投资公司合作，利用其庞大的现金储备来对潜在目标发起收购。