2012A股“雷阵” 细数三大险区

2012年，A股投资触“雷”的频率显著增加。有公司为了上市融资，将业绩大幅“变脸”的“地雷”直至上市后才引爆，涉嫌严重欺诈股东；食品饮料和生物医药公司成为产品质量的重灾区，铅超标、致癌门等“地雷”频频引爆；还有一些企业被网络传闻等各种负面消息突袭，甚至“躺着中枪”。

新股业绩“雷”

2012年中国宏观经济不景气，不少企业上市之前业绩已经开始走下坡路，为确保成功上市，不少公司铤而走险，隐瞒业绩下滑实情。

珈伟股份：上市两月业绩大变脸

5月11日，珈伟股份在深交所创业板上市，发行价为每股11元，发行市盈率为27.5倍。上市首日，珈伟股份表现不错，截至收盘，股价上涨近90%。不过，此后股价表现并不强势，一直维持在11.5元左右。

令人意想不到的是，7月14日，公司发布了一份2012年上半年业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降94.12%到95.85%。消息公布后的首个交易日(7月16日)，珈伟股份股价直接封在跌停板上。在此之前，公司股价已经连续8个交易日走低。

数据显示，7月4日至7月16日的9个交易日，珈伟股份累计跌幅达到25%。此时，公司股价报9.45元，距离发行价已经有一段距离。此后公司股价一路走低，这对于8月13日才能解禁的首发获配机构来说，无疑是巨大的损失。

具体来看，珈伟股份上市时，光大阳光集结号收益型一期集合资产管理计划、江海证券自营账户、渤海证券自营账户和国金证券自营账户分别获配100万股，中国电力财务有限公司获配300万股。公司三季报显示，这些机构已经集体清空了所持该公司的股份，但粗略估算，上述几家机构合计亏损金额接近2000万元。

【点评】接二连三发生新股业绩变脸的情况，投资者认为，保荐机构有不可推卸的责任，因此，监管机构对于保荐人的处罚还太轻。新一轮新股发行制度改革中，监管机构非常强调信息披露的详细、完备、准确，因此，中介机构在信息披露方面出现问题，应该采取更加严格的处罚措施，才有可能有效杜绝违规行为的产生。

产品质量“雷”

从三聚氰胺开始，食品、药品安全问题日益成为全社会关注的焦点，从而使A股市场上的食品医药类个股成为“地雷”密集区。

古越龙山：深陷“致癌门”连累机构

6月15日，有媒体报道称，香港消费者委员会测试7类34款酒精饮品，其中3款声称来自浙江的产品，被检出含有较高分量的可能致癌的氨基甲酸乙酯(EC)，其中包含古越龙山的三年陈酿绍兴加饭酒、正宗绍兴陈年花雕(五年)两款产品。

“致癌门”一事爆出后，让正处于上涨势头的古越龙山股价遭遇重挫，报道发表的当天，该股报收14.59元，大跌4.2%。

6月19日，古越龙山发布澄清公告，表示产品无害，并复牌。古越龙山称，黄酒作为传统食品，适量常饮对人体健康有益，至今没有发现因饮用黄酒致癌的案例发生。另外，氨基甲酸乙酯普遍存在于各种酒类及其他发酵食品中，是在自然发酵过程中产生的，并非人为添加。

6月19日公司股价止跌，上涨3.02%；6月20日，古越龙山再次大跌6.05%；此后，公司股价一路震荡下跌。

古越龙山“致癌门”事件爆发后，潜伏其中的机构损失惨重。资料显示，共有4只基金在今年一季度配置了古越龙山。其中，易方达价值成长持股量最高，达到1876万股，并在一季度还增仓了75万股，持股市值超过1.9亿元，占个股流通市值的3.11%，大手笔持股使其成为今年一季度古越龙山第二大流通股股东。除易方达价值成长外，博时新兴成长也买入了古越龙山730万股，占该股流通市值的1.21%。“致癌门”导致的股价下跌，让这些基金在当期的浮亏超过千万元。

【点评】事件发生后，国家黄酒产品质量监督检验中心也发表了同古越龙山一样的声明，很快风波便得以平息。但是有投资者认为，食品安全风声鹤唳，官方的积极应对仍然难以消除黄酒行业的信任危机。

虚假信息“雷”

如果业绩和产品质量都是一些有“干货”的雷，那么，因市场负面传言而使股价遭遇重创的个股面临的则是“诡雷”了。

上海医药：负面传闻引发股价暴跌

5月23日，一则“上海医药涉嫌严重财务造假，遭中国证监会及香港联交所调查”的报道引发了公司股价的暴跌。当日，上海医药A股跌停，H股最深跌幅高达34%，收盘报跌24.34%，两市市值瞬间蒸发逾40亿元。

当日晚间，上海医药发布公告，对日前“公司对康丽制药有限公司及上海新亚药业有限公司的收购涉及财务造假，以及证监会和香港联交所已对此事项进行调查”的媒体报道予以澄清。

虽然公司对上述消息发布澄清公告，但事件还是在进一步发酵。5月25日，该公司再度发布了澄清公告。5月31日，恰逢上海医药股东大会，由于此前的报道，当日股东大会吸引了大批媒体到场。股东大会现场，中小股东和高管之间针对财务造假、内斗等问题展开了激烈争论。

有关上海医药的意外报道，外界认为与做空力量有关。5月末，恰逢上海医药H股四大战略投资者所持限售股解禁之日。股东大会现场，上海医药战略投资者质疑的国浩集团股东代表就表示，“利空消息让他们很受伤”。

值得注意的是，港交所的信息显示，5月23日，上海医药H股遭遇大举沽空。当时坊间也传言，有对冲基金和有关人士合谋沽空上海医药。

【点评】5月23日的暴跌是否空头阴谋已经很难确认，机构对上海医药的兴趣开始下降却是不争的事实。从近两个月的资金流向看，上海医药资金流向呈现净流出的状态。摩根大通、中金公司等给予该公司的评级都在中性和谨慎买入的状态。国泰君安研究所在研究报告中称，确信上海市政府对上药进行改革的决心，对其改革及整合的前景更加乐观，但目前来看，改革的进一步动向却不明朗。据《国际金融报》